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发布日期：2024-05-10 22:39 点击次数：154
（原标题：建筑防水涂料行业两级分化昭着，半数企业增收不增利）
文/乐居财经 靳文雨
2023年是防水涂料行业挑战与机遇并存的一年，原材料价钱飞腾、房地产投资下行、行业竞争加重等态势带来的挑战依旧严峻。
笔据中国建筑防水协会聚积国度统计局数据，计划防水2023年总产量为30.59亿平日米，同比2022年下降11.5%。同期行业濒临有史以来最大的挑战，包括居品性量风险、行业价值底线、财务风控等问题。
但现在国内防水涂料行业仍处于环节政策机遇期。在诞生保险性住房、城中村雠校和“平急两用”各人基础要领诞生的布景下，建筑材料和掩饰装修等需求晋升昭着。《防水通用表率》认真执行、基建和制造业投资稳步增长、“好屋子”工程落地、城市更新鼓吹加深等，也为行业发展带来更多新机遇。
近日，乐居财经对6家已上市建筑防水涂料企业：东方雨虹、北新建材、科顺股份、三棵树、亚士创能、凯伦股份，多个维度分析其2023年年报。
乐居财经发现，这些企业在净利润、财富欠债率、现款等多看法上皆呈现分化阵势。如凯伦股份2023年净利润增幅能达到114.24%，同期科顺股份的净利润却出现-289.4%的降幅。
但在毛利率、应收账款盘活率等看法上，亦能看到防水涂料行业在发展中濒临的共同贫苦。
如近些年受表里部环境变化等成分影响，这些企业的毛利率多数皆鄙人滑、同期回款压力也在增多。
3家企业增收不增利，科顺股份净利润跌幅高达289.4%
乐居财经查阅发现，6家已上市建筑防水涂料企业的营收在阅历勾通数年的增长之后，在2022年一谈出现下滑的阵势。但在2023年，6家企业的营收一谈规复增长态势，其中营收飞腾幅度最大的是凯伦股份，涨幅达31.63%。
营收最亮眼的是东方雨虹，达328.23亿元，约为凯伦股份体量的12倍，亚士创能体量的10倍，在6家企业里为最高。
但在净利润上，却出现两级分化。营收最低的凯伦股份，净利润的增幅却是最高，达到114.24%。科顺股份、三棵树和亚士创能三家企业则在2023年净利润下滑，出现增收不增利的情况。其中科顺股份2023年的净利润为-3.38亿元，下降幅度高达289.4%，主要系计提信用减值损失及财富减值损失所致。
据其年报，2023年度，受房地产阛阓合手续低迷影响，部分地产客户缱绻情况和财务情景进一步恶化，导致公司部分以客岁度造成的应收账款未能实时收回，公司对该些客户进行应收款项单项计提，或提高其坏账准备计提比例，系数计提信用减值损失7.62亿元。同期对存货、契约财富、抵债房产等计提财富减值损失0.61亿元，系数减少公司利润总数8.23亿元。
三棵树和亚士创能的净利率下降幅度均高出40%。其中亚士创能2023年兑现买卖收入31.104亿元，同比增长0.09%；包摄于上市公司股东的净利润6017.56万元，同比减少43.09%。
从净利率来看，6家公司中，仅科顺股份的净利率是负值，为-4.31%。东方雨虹、凯伦股份、北新建材三家企业的净利率出现增长，其中净利率最高的是北新建材，为15.85%。净利率增幅最大的为凯伦股份，去年其净利率为-7.58%，本年则为1.02%。三棵树和亚士创能的净利率出现下滑，分袂为1.42%、1.93%。
在股价后劲方面，规定现在，北新建材的总市值最高，为557.37亿元，总市值最低的为亚士创能，仅27.39亿元，与北新建材收支近22倍。
值得一说的是，早在2020年9月，亚士创能巅峰技能的股价曾经达到40.93元/股，总市值最高达158.82亿元。但自2021年4月运转，其股价就合手续下行，规定5月7日收盘，已降至6.37元/股。
毛利率仍处低位，仅两家企业ROE增长
在毛利率上看法上，6家企业过往数据的波动亦相等昭着。据乐居财经查阅，2023年，万生实盘毛利率最高的是三棵树，为31.51%，较毛利率最低的科顺股份，越过10.34个百分点。
以前一年，东方雨虹、三棵树、凯伦股份、北新建材的毛利率均较2022年兑现增长，且三棵树和凯伦股份的增长超2个百分点。但相较于过往复说，毛利率水平仍处在低位。
以东方雨虹来说，其毛利率在2016年能达到42.63%，自2020年运转勾通下落，2022年跌至25.77%，诚然2023年的毛利率较上年同期有所增长，但仍在低位徜徉。
历史数据披露，科顺股份的毛利率在2016年时最高可达49.71%，凯伦股份的毛利率在当年也可达到44.62%。但近些年，这些企业的毛利率皆殊途同归的出现下滑，可见毛利率下落是防水涂料行业合座濒临的一浩劫题，背后或波及行业竞争加重、原材料飞腾等多重成分。
在ROE（净财富收益率）看法上，6家企业的进展并不睬念念。仅东方雨虹和北新建材两家兑现增长，且增长幅度分袂仅有3.39%、0.76%。
以前一年，仅有科顺股份一家企业的ROE是负值，为-6.34%。值得一说的是，这亦然其勾通第三年出现ROE下滑的阵势，在2020年，其ROE尚为24.53%。到2023年，其ROE降幅同比高达291.54%。同期，三棵树和亚士创能的ROE下滑幅度分袂为52.94%、45.25%。
3家企业现款纳履踵决，应收账款盘活率均为个位数
在防水涂料行业，分化较为昭着的还有财富欠债率看法。在乐居财经统计的6家企业中，有4家企业的欠债率高出60%。其中三棵树的财富欠债率最高，为80.88%。其次是亚士创能，为72.84%。
自2019年运转，科顺股份的财富欠债率就在合手续攀升，五年间依然从40.9%升至62.88%，增长了近22个百分点。2023年，该公司还存在15.16亿元的短期借款，但同期其在手现款为19.96亿元，可见其短期还债压力较大。
债务进展较好的是东方雨虹和北新建材，其中东方雨虹的财富欠债率依然勾通5年下滑，从2018年的58.84%降至2023年的43.9%。北新建材的财富欠债率为22.6%，亦是其在五年内的最低值。
从在手现款的情况来看，2023年，钱袋子最饱读的企业为东方雨虹，规定2023年末，该企业的现款及现款等价物余额为84.77亿元。
北新建材、三棵树、凯伦股份的在手现款均不及10亿元，分袂为5.11亿元、7.76亿元、6.35亿元。亚士创能的在手现款最少，仅有1.98亿元。
同期，三棵树、亚士创能和凯伦股份的短期借款为19.41亿元、10.77亿元、11亿元，企业的在手现款数额不及以掩盖短期借款，偿债压力大。
另外，在年报中，科顺股份将净利润亏蚀的原因归结于部分地产客户缱绻情况和财务情景进一步恶化，导致公司部分以客岁度造成的应收账款未能实时收回。
事实上，建筑建材行业多数濒临回款贫苦。房地产阛阓的调整和建筑行业的合座不景气使得工程回款周期更加延伸，以至出现拖欠局势。2023年，科顺股份的应收账款盘活率居末位，为1.18次，其他企业的应收账款盘活率也均为个位数。
其中盘活率最高的北新建材也不外是8.96次。据其年报，2023年公司的应收账款为20.8亿元，占总财富比例6.78%，比重较期初减少0.28个百分点；契约财富为2.12亿元，占总财富比例0.69%，比重较期初减少0.13个百分点。