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发布日期：2025-04-03 13:29 点击次数：192
（原标题：慕尚集团(01817.HK)：GXG收入与毛利双增，科技“干线”陆续加码）
跟着财报季到来，再次大开进修上市公司规画成色的窗口期。
同期，近期南向资金和外资回流无间带动港股流动性改善，随同AI期间快速迭代鼓动“AI牛”，稳浮滥政策优先级显耀教育，让商场抵浮滥板块的预期不断升温……多重身分揭示着新的投资机遇。
望向AI与浮滥两大干线交叠之处，“AI+”倡导不断向浮滥端延长，在“泛AI化”海浪中捕捉结构性机遇也失为一种可行的投资策略。毕竟期间龙套仅是首先，价值的开释在于 AI 期间与产业的深度交融、跨行业赋能带来的恶果教育，以及买卖模式的迭代升级。
“通勤男装”GXG品牌背后的母公司慕尚集团，恰是这么一个值得属意的样本。
一、财务数据背后的稳与进
2024年天下浮滥需求无间疲弱，服装、鞋类及纺织品社零数据全年增幅仅为0.3%，慕尚集团通过战术聚焦竣事了核心业务的恰当增长，考据基本面无间改善。
财报泄漏，2024年慕尚集团竣事收入22.70亿元，虽同比微降但仍保持盈利情状，毛利率在高基数上陆续教育，达到52.8%。其中，GXG竣事收入20.79亿元，同比增长3.0%，毛利11.14亿元，同比增长2.1%，毛利率为53.6%，依然高于举座水平。
同期，另一大男装品牌Mode Commuter延续高增长态势，销售收入与毛利鉴别同比增长 11.0%、16.8%。
渠说念端，限制 2024 年末，慕尚集团门店数目为996家，净减少26家，举座单店店效与前年同期持平，其中GXG门店数目为927家，净加多24家，单店店效有所教育。线上渠说念收入由于家具结构调度、阐明品牌订价策略等小幅下滑，但毛利率竣事增长。
由此看到，不管收入、毛利照旧店效层面，GXG均录得恰当增长，具备了更高的规画质料。
这亦然GXG开启“通勤男装”转型升级后的首个无缺销售年度，这么的表当前一定进程上考据战术正确性。弥远来看，跟着慕尚集团的业务愈加聚焦，将有助于加速GXG转型升级和效用开释。
现款流方面，期末慕尚集团现款及现款等价物为1.87亿元，较前年阐发来看亦相对恰当。
此外，谈论行业趋势来看，“稳”是发展的基石，亦然“进”的基础，慕尚集团也由此站在更好的成长位置上。
这体当前，男士鞋服赛说念规模持重增长，风光优化，慕尚集团稳住市容貌位能够享受行业规模的当然增长和靠拢度教育带来的结构性红利。
证据国信证券的数据，男士鞋服赛说念规模逐渐增至7487亿元，2014-2024年男装行业头部公司份额呈教育趋势，前15大公司靠拢度达到35.6%（非绽放男装CR15=25.0%），均显著高于女装行业前15大公司靠拢度的15.2%。
开首：国信证券
而按2024年销售额诡计，慕尚集团凭借阐明的商场阐发依然置身男装行业前15大公司之列。
同期，质价比已成为当下主流的浮滥不雅，男装浮滥品性化、场景化的趋势也日益显著，滋生出增量赛说念，GXG有望趁势而上。这种产业风光演变与日本浮滥升级旅途具有相似性——在履历需求迭代后，最终通常是环球品牌主导商场。2024年日本服装商场市占率前20的服装品牌中多为环球性价比品牌与绽放品牌，印证了 "质价比" 赛说念的增长后劲。
在此布景下，GXG精确主办浮滥升级趋势、相持家具创新，构建了高质价比且多元化的家具矩阵。比如创新推出“高品性+高审好意思+优价钱”的零压系列并进行无间迭代，2024年推出了零压POLO、最新款零压大衣系列等。其中最新款零压大衣系列不仅确保了家具的超卓品性，更通过眇小化处理，缩小了传统大衣可能带来的压身感，，更好地闲隙通勤场景的穿衣需求。
在品牌建筑层面，GXG 通过构建 "精神力" 价值体系，变成特有的品牌价值目的，也进一步赋能家具。
GXG品牌在上海举办的2024秋冬新品发布会等于一处缩影。
这次大秀以“冒昧通勤”为主题倡导，品牌抒发深度契合年青东说念主对冒昧感的精神追求，港股打新拉近与年青东说念主的心绪距离，同期在新品上融入传统文化的巧想，通过与非物资文化遗产绒花跨界互助为家具加持“茂密”的好意思好寓意等，闲隙物资、精神双重需求。这亦然江苏省非遗绒花省级代表性传承东说念主-赵树宪初次与国内男装品牌互助，可见其深厚的品牌积蓄。
在渠说念上，GXG也在陆续优化门店结构，焕新门店形象，包括2024年揭幕全新一代品牌形象店——从办公室罗致联想灵感呈现极简通勤空间，门店面积大幅膨胀，更好地展现品牌高质价比的调性和“通勤男装”的定位。
不错说，GXG正以家具、品牌、渠说念全面卡位质价比趋势，为其龙套同质化竞争困局、开释增长后劲奠定基础。
二、科技×服装零卖的增长图景
站在更开朗的视角来看，不管是回溯其数字化转型历程，照旧瞻望AI期间驱动的以前，科技×服装零卖无疑是阿谀慕尚集团及GXG发展的蹙迫战术干线。跟着如今慕尚集团积极探索AI哄骗等，一系列科技创新举措也将进一步连系起来，构建新的增长图景。
不妨先回顾一下，望望慕尚集团在科技×服装零卖上千里淀出的基本盘。
GXG是国内最早尝试线上线下全渠说念交融的服装品牌之一，这足以证明慕尚集团很早就将战术眼力投向了数字化转型。
到2019年，慕尚集团还是参加数字化转型的新阶段。
这一年，慕尚集团与百胜软件互助建筑新一代数智化业务中台，竣事品牌数据的整合，全渠说念订单、全渠说念库存的整合和息争科罚，以及集团内多组织之间的结算协同等，构建一个可滋长的数字化生态系统。
而后，2021年，慕尚集团运行数据中台构建名堂，特设名堂团队系统性地梳理并闲隙了集团多元化的数据需求分析预备。
2022年，慕尚集团上线BI可视化器具，竣事从有预备层、科罚层到业务层高下一致的数据驱动和主动蛊惑，已将数据和现实业务需求全面交融。
2023年，慕尚集团到手竣事由业务向财务的业财一体化的改动。
2024年，慕尚集团数字化变革已步入到相对阐明的发展阶段，同期仍在围绕以前业务发展与系统优化需求进行改造。
同期，慕尚集团的数字化执行也延长到了供应链等更平方的规模，集团的数智化工场在总计供应商中比重已达5%-10%。
不丢脸出，慕尚集团的数字化转型还是参加深水区，将数字化能力融入需求到坐褥、销售的全经由，相等是逐渐变成数据汇聚、分析、哄骗的能力矩阵，无间“放大”数据的价值。
如今，在这么的基本盘上，慕尚集团积极探索AI哄骗，也将带来较为详情的二次跃迁机会。
一个核心逻辑是，数据是AI哄骗的基石之一，在数据能力的加持下慕尚集团的AI哄骗大约能够能够阐明更大的后劲。
反过来看，慕尚集团千里淀的数据钞票的价值也将加速开释，借助AI杠杆撬动恶果的指数级跃迁，驱动业务深层变革。
具体以家具端为例，慕尚集团当前正在布局AI打样，谈论其进步的家具数据库能够构建“数据知悉-智能联想-快速考据”的全链路数字化研发体系，有望重构传统服装研发经由，教育家具研发能力和恶果，同期裁汰研发老本。
在奏效方面，不错参考一样深耕数字化转型并积极拥抱AI哄骗的波司登。
近期发布的一组数据泄漏，通过AI赋能，波司登头样拓荒时刻已从100天降至27天，样衣研发老本裁汰60%以上；波司量产落地的首款由实验室AI联想的“波司登单壳冲锋衣”家具推向商场后反响强烈。
此外，重构传统服装研发经由本色上也有望带动产业恶果教育，比如通过AI精确预测商场预期，从而优化产业链资源建设。在这一过程中，手脚引颈着的慕尚集团也将进化出新的竞争力和影响力。
按照这么的发展预期，慕尚集团的家具力、成长性等均将更值期待。
三、尾声
总的来说，不管是功绩照旧战术视角下，慕尚集团变得愈加恰当而有想象力。
在浮滥复苏预期与科技立异的产业海浪共振下，慕尚集团正构建 "需求知悉为原点、通勤定位为横轴、科技赋能为纵轴" 的增长模子。
"通勤男装" 定位与 "科技×服装零卖" 战术变成协同效应亦有望使慕尚集团进一步大开成漫空间，眩惑更多商场眼神，期待其能够带来更多惊喜。
一样，跟着增长逻辑的重构，慕尚集团的估值体系或迎来重塑机会，当下有了更多意义看好慕尚集团鼓动价值重估与估值核心上移。